上市公司跨境并购推动供给侧改革

深圳证券交易所副总经理刘慧清表示，随着全球经济一体化的发展，“走出去”及“一带一路”战略的推行，以及企业转型升级的驱动，近年来，中国企业境外并购交易的数量、金额都在持续上升。上市公司通过跨境投资并购，快速获取优质的资源和技术，加快产业升级，提升国际竞争力，成为供给侧改革一个中坚力量。

以深圳市场上市公司数据为例，刘慧清介绍了近年来中国企业跨境投资并购的现状。她表示，近3年来，深圳上市公司共披露228单境外并购方案，披露金额达2723亿元。仅2016年上半年就披露了54单，交易金额1250亿元，分别同比增长35%和558%。刘慧清进一步表示，这些并购案例中不乏行业内的龙头企业，比如美的收购全球知名企业德国库卡，受到了国内外市场的广泛关注。截至2016年6月30日，深圳市场169家公司完成了海外并购，占披露方案总额的74%，累计交割金额达到1025亿元。

“深圳上市公司跨境并购主要是为了获取境外的技术、资源、团队、品牌以及市场份额。”通过对上述方案的分析，刘慧清总结了深圳上市公司跨境并购的四个特点。

第一，跨境并购和现有主业密切相关。刘慧清称，上述案例中有191家上市公司境外并购与主业密切相关，占比达84%。另外，超过六成的公司在完成并购后，取得了对境外标的的绝对控制权。例如江苏南通的一家电子公司收购AMD两家子公司，提升了在处理器芯片高端风测领域的竞争力；第二，境外标的公司的地域相对集中。上述案例中，境外标的地域在发达经济地区的占比为85%。从地域来看，近两年主要集中在美国和德国。从行业来看，主要集中在互联网和信息技术，以及机械和电子设备制造业；第三，跨境并购的支付方式以现金为主。据统计，有超过95%的境外并购交易是以现金作为支付对价，现金总额2227亿元，占交易总金额的82%；第四，参与跨境并购的深圳上市公司中，民营企业占据了九成，占总交易金额的79%。

刘慧清总结道，面对越来越活跃的跨境投资并购，上市公司普遍反映境外并购经验不足，对境外并购的交易资源、法律风险、市场情况、交易流程等缺乏足够了解。对此她表示，针对这些难点，深交所正在努力加强对上市公司境外并购的培训和引导，通过“回头看”方式，筛选海外并购成功案例供上市公司参考，也帮助上市公司树立对境外并购的正确认识。此外，深交所还组织了三期海外并购的专职培训班，为上市公司和中介机构搭建平台。

刘慧清表示，接下来深交所会继续深化与各地金融办、证监局以及各级地方政府的交流合作，发挥资本平台的作用，助力为上市公司跨境并购储备知识和人才。同时，深交所会强化对财务顾问的境外并购业务培训，提高财务顾问的国际化服务水平。（来源：证券时报）

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